기업분석 | SK아이이테크놀로지, SKIET, 2차전지 분리막

SK이노베이션에서 2차전지 분리막과 디스플레이 소재를 제조하는 사업부문을 분할하여

지난 2019년 4월, SK아이이테크놀로지, SKIET를 출범시켰습니다.

SK아이이테크놀로지(SKIET)는 IPO를 준비하고 있는데요.

공모금액이 조단위로 초대형 IPO로 주목받고 있습니다.

SK이노베이션 2차전지 제조를 위해서 SKIET의 분리막을 사용하는데요.

수요가 탄탄한 상황이고 SK이노베이션의 2차전지 생산량이 늘어나면서 SKIET도 수혜를 받고 있습니다.

먼저 SK이노베이션의 2020년 4분기 경영실적 발표 컨퍼런스콜 자료에서 SKIET의 분리막 생산 능력에 대해서 설명을 했는데요.

2019년 5.3억㎡ 수준의 CAPA가 2020년 중국 공장을 증설하면서 8.7억㎡의 분리막을 생산할 수 있게 되었습니다.

향후 폴란드 공장과 중국 공장의 CAPA를 확장해서 2023년 18.7억㎡의 생산능력을 확보할 계획이라고 밝혔는데요.

SKIET의 분리막은 초박막 분리막인데도 효율이 높고, 안정성에 강점이 있다고 언급했습니다.

SKIET가 제조하는 분리막은 스마트폰 배터리, 노트북, 태블릿과 기계 공구 배터리에 사용되고, 전기차, 전기자전거의 배터리 그리고 ESS에도 사용된다고 합니다.

2차전지 동박도 그렇지만 이 분리막도 얼마나 얇게 만들고 효율성을 높이는지가 중요한 포인트인데요.

SKIET가 이 분리막 만드는 노하우가 뛰어난 것 같습니다.

회사 공시자료에 따르면

SKIET의 분리막 LiBS (Lithium-ion Battery Separator)사업은 우리나라에서 처음으로 2004년 생산 기술을 확보했고, 지속적인 연구 개발 끝에 고품질의 분리막을 생산할 수 있게 되었다고 합니다.

충청북도 증평과 청주에 13개 생산라인을 보유하고 있고, 중국과 폴란드에서 생산을 위한 라인을 증설하고 있습니다.

또 독자적으로 개발한 세라믹 코팅 분리막을 생산하는 라인도 보유하고 있습니다.

중국 공장은 작년 4분기부터 상업생산을 시작했고, 2023년 연 6.7억㎡의 생산 CAPA를 확보할 것이라고 합니다.

SK이노베이션 2차전지 제조 공장은 헝가리에 있는데, SKIET 유럽 공장은 폴란드에 있습니다.

폴란드공장은 2021년 하반기부터 생산을 시작해서 2023년 중국과 같은 생산 CAPA인 6.7억㎡의 CAPA를 확보한다고 합니다.

2020년 연 5.3㎡의 생산능력의 3배가 넘는 18.7억㎡의 CAPA를 2023년 운영하게됩니다.

분리막이 건식과 습식으로 나눠지는데, 습식 분리막은 배터리를 가볍게할 수 있고, 분라막을 얇게 할 수 있어서 선호되는 아이템이라고 합니다.

특히 분리막 시장에서 1등은 중국업체인데, SKIET는 습식 분리막 세계 1위라고 합니다.

이번 LG에너지솔루션과의 영업비밀 침해 소송에서 SK이노베이션이 패소하면서 합의금을 지급해야하는 상황인데요.

합의도 할 수 있겠죠.

업계에서 1~2조원 이상의 합의금을 이야기하는데, 이 합의금을 조달하기 위해서 SKIET 기업공개를 통해서 현금을 확보할 것으로 보입니다.

미국 국제무역위원회에서는 최종판결로 SK이노베이션 전기차 배터리를 10년동안 미국으로 수입하지 못하도록 했는데요.

60일 동안 합의하지 않으면 바로 실행된다고 합니다.

SKIET의 지분 90%를 SK이노베이션, 10%는 사모펀드 운용사인 프리미어파트너스가 보유하고 있는데요.

기사를 찾아보니까 SKIET의 기업가치는 5~6조원 수준으로 평가를 하고 있고,

SK이노베이션이 SK가 SK바이오팜을 IPO하면서 구주를 매각했던 것 처럼 SK이노베이션이 구주 일부를 매각하면서 1조원 이상의 현금을 마련할 것으로 보입니다.

SKIET가 탄탄한 수요를 기반으로 증설을 하고 있고, 이게 지연되는 것이 아니고 바로 실적으로 이어지다보니까 앞으로 매출이 급격하게 증가할 것으로 전망됩니다.

참고, SK이노베이션의 2차전지 제조 관련해서 미국 사업에 대한 불확실성이 있지만, 회사 계획은 미국 조지아주 공장을 증설하면서 2023년 22GWh의 생산능력을 확보해 전체 85GWh의 2차전지 생산 CAPA를 확보해서 운영하는 것이었습니다.

sihyo