기업분석 | 에코프로비엠, 2차전지 산업 기대감 그대로

 

지난 1월 29일, 2차전지 소재 중 양극재를 제조하는 에코프로비엠의 잠정실적 공시가 있었습니다.

 

 

자료: 에코프로비엠 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변동 공시, 전자공시시스템 

매출액은 2019년 6,160억원에서 38% 증가한 8,547억원을 기록했고

영업이익은 2019년 370억원에서 47% 증가한 545억원을 기록했습니다.

많은 산업들이 코로나19로 역성장한데 비해서 2차전지 시장은 성장하면서 매출로 이어졌습니다.

에코프로비엠에서 발표한 자료에 따르면 SK이노베이션 매출이 74% 성장했다고 합니다.

2차전지 생산 CAPA 기준으로 하위에 있던 SK이노베이션이 2020년 생산한 물량이 증가하면서 에코프로비엠 등 2차전지 소재업체 실적을 보면 SK이노베이션 매출 증가를 볼 수 있습니다.

 

자료: 에코프로비엠 2020년 4분기 실적발표회 자료, 에코프로비엠

2021년은 확실히 더 성장하는 해가 될 것으로 보입니다.

이번 2020년 4분기는 일본의 무라타와 삼성SDI가 새로운 어플리케이션향 배터리를 공급하면서 Non IT 매출이 증가했고,

특히 삼성SDI와 SK이노베이션의 전기차 배터리 출하량이 늘어나면서 바로 낙수효과를 받기도 했습니다.

 

하나금융투자의 김현수연구원 리포트에 따르면

 

자료: 하나금융투자 김현수연구원, 에코프로비엠 리포트

2021년 매출액을 1조 2,350억원, 영업이익 806억원으로 전망하고 있습니다.

기존에 하고 있던 Non-IT 영역(보통 전기자전거, 전동공구(드릴 등)이 속합니다.) 수요가 계속 증가하고 있는 가운데

전기차 EV용 배터리 공급사와 합작사(JV)를 설립하고 있고 또 고객사의 출하량이 급증하면서 EV 매출도 증가할 것으로 보입니다,

또 삼성SDI가 테슬라에 ESS를 공급하는 것도 있고, 국내 ESS도 성장하고 있어, ESS향 양극재 매출도 증가가 기대됩니다,

 

자료: 전기차 배터리 공급사별 탑재량, SNE리서치

 

위 자료를 보시면

중국의 CATL이 34.3GWh, 파나소닉이 26.5GWh를 기록했고

우리나라 3대 배터리업체의 성장이 돋보였습니다.

LG화학(LG에너지솔루션)은 전체 점유율 23.5%를 기록하고, 2019년 12.4GWh 대비 171% 증가한 33.5GWh

삼성SDI는 전체 점유율 5.8%, 2019년 4.4GWh 대비 85% 증가한 8.2GWh

SK이노베이션은 전체 점유율의 5.4%, 2019년 2.1GWh 대비 274% 증가한 7.7GWh를 공급했습니다.

 

특히 올해부터 2025년까지 우리나라 3대 배터리업체들은 폭발적인 CAPA 증설을 예고했는데요.

에코프로비엠도 이런 상황에 맞춰 증설을 준비하고 있습니다.

자료: 하나금융투자 김현수연구원, 에코프로비엠 리포트

양극재 시장이 2019년 6조원 규모에서 2021년 10조원, 2023년에는 18조원으로 성장하는데,

이 밑배경에는 유럽과 미국 그리고 우리나라 등 주요 국가의 환경정책과 또 자동차업체들의 전기차 판매량 확대 전략과 맞물려 있습니다.

 

 

자료: 에코프로비엠 2020년 4분기 실적발표회 자료, 에코프로비엠

에코프로비엠은 5공장에 이어 삼성SDI와 합작한 에코프로이엠을 통해 6공장, 7공장까지 확대될 예정입니다.

양극재 CAPA가 2019년 3만톤, 2020년 6만톤, 2021년 6만톤, 2022년 9만톤이상으로 증가할 것으로 전망됩니다.

 

2022년 1분기 기준으로 CAPA가 9만톤까지 확대된다고 하니

지금보다 더 커지는 상황입니다.

또 2차전지 제조사들이 헝가리와 미국 그리고 중국에서 공장을 확대하고 있는 만큼 에코프로비엠도 현지에서 대응하기 위해 다양한 검토를 하고 있는 상황입니다.

자료: 전자신문 에코프로비엠 기사, 2021.01.13

유럽 내 2차전지 제조 공장의 CAPA가 급격히 증가함에 따라, 양극재 공급을 원할하게 하기 위해서 유럽시장 진출을 검토하고 있습니다.

헝가리가 류력한데.

헝가리는 산업용 전기요금이 다른 EU국가보다 저렴하고(독일 옆에 있으면서도 저렴한 것이 강점입니다.)

날씨가 추워서 양극재를 가공하는 과정에서 도움이 될 것으로 보입니다.

삼성SDI, SK이노베이션은 헝가리에 있지만, LG에너지솔루션은 폴란드에 있는데요.

충분히 세 회사에 대응할 수 있을 것으로 보입니다.

 

실적발표 자료를 보면 

에코프로CnG를 통해 배터리 재활용사업을 진행할 것으로 보입니다.

요즘 폐배터리를 갖고 ESS로 활용한다든지, 또 재활용할 수 있는 것은 최대한 재활용해서 다시 2차전지로 만드는 시도가 증가하고 있는데요.

2020년 9월 LG에너지솔루션과 장기적으로 원료 구매 계약을 했고

포항에 380억원을 투자해 공장을 만들어서 연간 2만톤을 처리할 것으로 보입니다.

자료: 에코프로비엠 2020년 4분기 실적발표회 자료, 에코프로비엠

2차전지 배터리용 양극재를 제조해서 판매하고,

배터리업체는 폐배터리를 환수해서 다시 에코프로비엠을 통해 재활용하고,

다시 재사용한 양극재로 배터리를 만들면서 무한 성장을 할 수 있을 것으로 보입니다.

 

2차전지와 2차전지 소재는 전세계에서 시장이 성장한 것이 얼마되지 않았습니다.

앞으로 더 성장해서 반도체 산업 수준으로 성장할 것이고 또 자동차가 내연기관에서 전기배터리 기반으로 변하게 되면 연관된 산업은 폭발적으로 성장할 것입니다.

 

개인적으로 2차전지 산업 성장에 기대를 하고 있어, 앞으로 2차전지, 소재, 장비업체를 자주 다루려고 합니다.

궁금하신 것이나 같이 알아보고 싶은 기업이 있으시면 언제든지 댓글 남겨주세요.

 

 

 

자료: 2021년 2월 4일 기준 에코프로비엠 주가차트, 네이버증권